失联后忽然告退！万科辛杰仅任9月抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影8729亿欠债靠卖资产活下去

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比来想买房的人估量都刷到了万科的消息：刚上任9个月的董事长辛杰忽然告退抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影接棒的是深铁系的黄丽萍。
要晓得抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影辛杰可是客岁1月从深铁空降过来的“救火队长”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影专门帮万科化解债权危机的。
现在“火”还没灭抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影人先走了抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影再看看万科8729亿的总欠债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影很多人都在问：
连房地产行业的“劣等生”都扛不住了？这债到底能不能还上？我们普通购房者还敢买万科的屋子吗？

从辛杰上任到告退抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影再到万科的债权窘境抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影一条时候线理大白抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影最初聊聊我们最关心的——万科到底能不能撑下去抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影买房该留意啥。
01.要了解辛杰的告退抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影得先晓得他当初为啥来万科。这事得从万科的“背景”——深圳地铁团体（简称深铁）说起。

早在2017年抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科履历了闹得沸沸扬扬的“宝万之争”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影最初是深铁脱手抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影花了超660亿从华润、恒大手里买了万科29%的股份抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影成了万科第一大股东抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影才算稳住场面。
不外那以后好几年抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁都没怎样管万科的具体经营抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影一向是“不干涉”的态度。
直到2023年10月抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科忽然遭受“股债双杀”——股票大跌抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影债券价格也崩了抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影债权题目完全表露。

这时辰深铁才站出来抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影那时还是深铁董事长的辛杰间接亮相：“深铁会支持万科抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影有丰富的工具箱可用”。这话那时给市场吃了颗放心丸。
到了2025年1月抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影情况更糟了：万科不但债权压顶抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影经营数据也很丢脸。因而辛杰“临危受命”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影从深铁董事长的位置上再兼一个万科董事长抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影成了外界眼里的“救火队长”。
大师都感觉抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影他来的焦点使命就一个：帮万科把债权危机扛曩昔抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影先“活下去”。

为啥选辛杰？
由于他的布景太特别了——除了深铁抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影他还在深圳外贸团体、天健团体待过抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影都是国企抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影管过千亿级的项目抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影搞债权化解、国企治理是成本行。
那时很多人感觉抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影有深铁的布景+辛杰的经历抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科说不定能缓过来。
辛杰上任后抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影确切没闲着抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影首要做了两件事：找钱、鼎新。

首先是“找钱”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影焦点就是靠深铁“输血”。究竟深铁是大股东抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不救不可。按照公然信息抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影2025年这泰半年抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁一共给万科借了9次钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影总金额近260亿。
比来一次就在9月16日抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影也就是辛杰失联传闻出来前2天抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁还刚给万科批了不跨越20.64亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影专门用来还公然市场的债券本金和利息——相当于“拆东墙补西墙”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影先把到期的债给续上。
其次是“鼎新”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影辛杰鞭策了万科40年来最大的一次构造架构调剂：把本来的地区公司全撤了抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影原天职散在各地的16个城市公司抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影间接归总部管。这么做的目标很简单：权利集合抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影好砍本钱。

究竟那时万科已经幸亏利害抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不省开花不可。
但即使如此抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科的经营数据还是“惨绝人寰”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影我们看两组关键数字就懂了：
2024年全年：营收3432亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影比2023年降了26%；房地产支出844亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影降了31.57%；最关键的是抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影净吃亏494亿。

这是万科1991年上市以来第一次亏钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影而且一亏就是近500亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影相当于很多中小房企的全数身家。
2025年上半年：情况更差。营收1053亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影又降了26%；净吃亏119.5亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影相当于天天亏差不多2亿；总欠债飙到8729亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影其中有息欠债3642亿（就是要付利息的债）抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影而短期（1年内）要还的有息欠债就有1553亿。
更要命的是“钱不够花”：万科账上的现金只要693亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影就算把一切现金都拿出来还债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影也只能覆盖短期债权的45%。

上半年的经营性现金流还是-30亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影意义是平常经营不但没赚到钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影还亏了30亿进去。
这时辰外界才大白：辛杰面临的“火”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影比大师想的大多了。
02.就在大师等着辛杰继续“救火”的时辰抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影意外来了。

9月18日抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影有媒体说辛杰在深圳加入一个会议后抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影就没再公然露面抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影“失联”的传闻起头在市场上传播。
直到10月13日抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科忽然发通告：辛杰因“小我缘由”辞去董事长职务抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影由深铁总司理黄丽萍接任。
通告里还特地加了一句“辛杰与公司董事会无任何定见分歧”——懂点本钱市场的人都晓得抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影越夸大“没分歧”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影越轻易让人感觉“有题目”。

为啥大师不信“小我缘由”？
第一抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影辛杰不但是万科董事长抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影还是深铁团体的党委书记、董事长抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影手里管着深圳轨道交通的千亿级项目。
第二抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁的“地铁+地产”形式里抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影触及的好处关系很复杂。固然抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影这只是市场猜测抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影没有官方证据抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影我们也不能瞎下定论。
第三抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影间隔他上任才9个月抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影债权危机还没处理抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影短期偿债压力还在加大抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影这时辰忽然走抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不像“自动告退”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影更像“被动离场”。
第四抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影特别是之前的“失联”传闻抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影让全部事更扑朔迷离。


不外不管真相是啥抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影辛杰的分开抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影对原本就严重的万科来说抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影无疑是又添了一层不肯定性——连深铁派来的“自己人”都走了抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影接下来谁能扛住？
现在最焦点的题目来了：万科8729亿的欠债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影到底该怎样还？今朝看抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影首要靠两条路：自己卖资产抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影靠深铁兜底。
先说说“卖资产”。万科现在是真急了抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影非论是焦点区的物业抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影还是之前高价买的项目抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影只要能换成钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影都摆上了货架。

最典型的就是广州焦点区的商办物业（写字楼、商场）抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影这个资产包不是普通项目抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影是2017年万科花551亿买的“广信资产包”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影那时被看做是万科结构广州的关键一步。
现在为了回笼资金抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不但要卖抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影还要求买家3个月内付清全款。
除了这个抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科还在卖商场、停车场、物流仓库抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影根基上是“能卖的都卖”。

数据显现抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科的有息欠债虽然比之前少了300多亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影但这不是靠经营回款赚的抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影满是卖资产换来的。而深铁对万科抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影确切算“亲爹式支持”了：自己上半年亏了33.6亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影资产欠债率冲破60%（国企欠债率跨越60%已经算高了）抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影却还是硬撑着给万科借了近260亿。但题目是抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁也快“没奶了”。
深铁的钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影首要靠地铁运营和房地产开辟抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影现在房地产行情欠好抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影地铁运营又需要延续投入抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁自己的现金流也不余裕。
之前的支持抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影更多是“债权兜底”——帮万科还到期的债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不让它违约抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影但要说再拿出大笔钱入股万科抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影大概帮万科做市值治理抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影根基不成能了。

所以现在的情况是：万科靠卖资产只能撑一时抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影靠深铁也撑不了太久抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影真正能救它的抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影还是得靠自己“造血”——也就是房地产销售。
03.很多人问：万科会不会倒？

短期看抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影应当不会。究竟有深铁这个“背景”在抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影只要不出现极端情况抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影深铁大要率会继续帮万科还到期的债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不至于让它间接违约。
用行业里的话说抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影就是“以时候换空间”抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影先把眼前的坎曩昔。
但持久看抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科能不能活下去抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影不取决于辛杰或黄丽萍谁当董事长抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影也不取决于深铁借几多钱抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影关键在两个字：销售。

房企的焦点逻辑很简单：把屋子卖进来抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影拿到回款抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影再用回款还欠债、开辟新项目抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影构成循环。
假如屋子卖不进来抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影再怎样卖资产、借债抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影都是“无源之水”。
而万科现在的销售情况抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影只能用“惨”来描述。2025年上半年抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科的销售额只要691亿抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影比2024年同期降了45.7%——这个降幅比行业均匀水平还高。

假如大师都不敢买房抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科的屋子卖不进来抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影就算深铁再输血抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影也只能撑一时；倘使有人愿意买房抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影销售回款能上来抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科才能真正“活过来”。
所以说抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影万科最重要的“盟友”不是深铁抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影也不是银行抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影而是千万万万个愿意取出真金白银买房的人。
看完万科的情况抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影能够有人会慌：连万科都这样抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影今后买房能否是更没保障了？实在不用太焦虑抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影给大师提3个倡议：
1.假如真要买房抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影优先看国企、央企布景的房企抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影大概像万科这样有强股东兜底的抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影最少短期不会出现“烂尾”风险。
2.现在市场行情欠好抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影期房托付风险比之前高抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影能选现房、准现房就只管选抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影最少能看到屋子实景抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影心里有底。
3.买房前可以查查房企的最新财报抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影看看它的现金够不够还短期债权抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影有没有在大范围卖资产——假如现金不够、还在疯狂卖资产抢功绩的真到了要紧关头反而没了踪影就要多留个心眼。